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    发布时间: 2020-01-28 20:35首页:主页 > 国际 > 阅读()
    号我是每天必看的,我觉得做得挺好。从我个人的感受来看,国内的投资者非理性投资占比较大,老是想“一口吃成个胖子”,但从三五年时间周期来看,投资者心态越着急,越容易,很难在股市上赚到钱。所以我希望《红周刊》可以引导国内投资者,在新的一年里,进行理性的、务实的投资,这才是正确的投资方向   2020年就投资而言,可能是不太好操作的一年,预期全球股票市场的波动可能要比2019年相对大一些。可以从几个方面来看:一是彭博数据显示,标普500指数2019年累计涨幅接近30%,但企业的盈利基本上没有增长。特朗普上台以来,美股的上涨主要靠财政政策的发力,也就是大幅度减税。需注意的是,减税虽然使得美国整个经济,例如,彭博数据显示,失业率达到历史最低,但财政赤字仍高达5%,这是非常罕见的。因为美国财政收入主要以公司所得税和个人所得税征收为主,按照以往经验,经济好的时候,税收应该比较多,财政赤字比较小,经济差的时候,税收减少,赤字加大。可现实情况确是美国经济转好的同时,赤字仍较大,这可能是有点问题的。另外,在经济不错的情况下,美国连续三次降息也是比较罕见的,这就相当于运动员长跑之后,再给他打上一针兴奋剂,短期是利好,但长期来看,对经济是过度透支   二是,2020年美国进入大选之年,特朗普会因此束手束脚。就目前竞选势头来看,特朗普继续连任的概率仍较大,因为当前美国经济总体表现不错,各方面政策美国民众还是比较满意。但如果候选人上台的话,美国经济短期或将承压,因为无论哪位候选人的政策都将可能推行加税,例如,伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)、伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)如果当选,加税力度预期会比较大,即使最为温和的小约瑟夫·罗宾内特·拜登(Joseph Robinette Biden,Jr)上台,大概率也会将之前减掉的税加征一些回来,而这对整个经济的发展并不友好,对股市也是“致命打击”。综合来看,美国股市当处于高位,政治上的“风吹草动”容易引发比较大的波动,美股可能从以往带领全球资本市场向上走的角色,转变为全球资本市场的风险来源   以上是对外围环境的看法,就中国市场而言,我仍长期看好,但对于前期市场炒作比较凶猛的5G、自主可控等概念个股则相对谨慎一点,这部分个估值较高,透支了未来的业绩增长。在此背景下,即使这些题材个股未来仍有投资机会,短期也要歇一歇,除非迎来大牛市,泡沫再泡沫,才有可能继续上涨。但从2014年、2015年“人为牛市”演绎来看,后果并不好,在此背景下,监管层会更希望A股市场走出“慢牛”,而非“疯牛”,对于这些过度炒作的个股,预期会进行政策干预。因此,个人认为,当前A股除了个别板块泡沫化明显,总体较为平稳,指数上预期2020年会有些十个点、二十个点的波动,但幅度不会太大   就2019年热门的核心资产类标的股而言,我认为其是从低估走向合理估值的状态,目前多数个股估值都并不是特别高,对标国际同类优质资产,仍有溢价空间,但个股走势会有所分化,超额收益相较此前会稍弱一些。过去两三年,核心资产类个股能够赚取超额收益,根本原因在于过去的中国股市估值体系的不合理,越小越差的股票估值越贵,好股票反而很便宜,像此前格力电器估值仅四五倍、贵州茅台估值也就十几倍,这本身就是扭曲的估值逻辑。而随着外资作为最大的增量资金不断进场,对于优质个股买了就不卖,往下跌它也全盘接纳,而优质个股的流通股是相对有限的,因此,一旦被外资锁定,这些优质个股通常都跌不下去。外资的这种投资逻辑正在逐步改变中国A股的估值体系和投资者的投资理念   当前市场有观点认为,外资在A股仍处于观望试探阶段,大规模外资在等待中国经济危机或者“下一个周期”来临再入场,我对此不太认同。从我了解的情况来看,外资,尤其是规模特别大的外资通常不会主动去择时,择时更多是对冲基金或者规模较小基金的做法。比如说,从2000年开始,海外部分学者就“唱空”中国经济,认为将爆发金融危机。如果退休基金等大的主权基金等待择时,那这十年收益估计都很惨淡,所以大的海外基金不会主动做择时。从我了解的情况来看,目前规模在几百亿上千亿美元规模的基金,都在积极布局A股市场   就外资进场节奏而言,不同的外资对中国资本市场的认知程度和反应速度是不一样的。虽然外资对外投资需要走很长的流程,但很多外资可能很早以前就开始走这个投资流程了,有的可能刚开始,这就会使得外资一旦开始流入,既不能一下子全部冲进来,也不可能一下子就消退,总体上将呈现较为平稳的流入状态   对于部分投资者担心的,MSCI明确2020年不再提高A股纳入比例,是否会使得外资流入速度放缓的问题,我认为,MSCI不增加纳入比例,主要是海外被动指数型基金有影响。而对于数量庞大的主动型基金而言,过去十年间严重低配中国,2007年A股牛市泡沫逐步显现,外资开始减仓,2008年金融危机后,中国推出“四万亿”,但从外资角度他们对于“铁公基”等债务推动型的投资机会不太看好,此后仓位逐步降低,资金回流美国等地资本市场。但外资这种低配中国股市的策略在2017年开始转向,中间因为贸易摩擦节奏有所放缓,但这种外资持续入场的趋势是难以扭转的。以外资低配中国来看,持续大概有10多年,外资加仓中国目前虽难以断定也能持续十年,但持续两三年应该是不成问题的。另外,MSCI对外资流入影响不大的另一个例证是北上资金的持续流入,这表明主动配置型资金仍在连续加仓A股。个人认为,除非中国出现“黑天鹅”等极端事件,否则外资入场的节奏不会放缓   投资方向上,长期来说,我们最看好的肯定是医药和科技行业。从海外成熟市场发展经验来看,新旧动能转换很明显。以美股未来,过去几十年间美股指数涨了几十倍,但美股的钢铁股、煤炭股涨幅并不涨,反而在不停地下跌,医药股、科技股是推动市场上涨的主要力量,这表明,经济持续发展的动力不在钢铁、煤炭上,而在医药和科技   具体到A股来看,中国老龄化正在加速,尽管当前集采部分药物成本有所降低,但对一个家庭而言,在医药或医疗服务上的支出,随着年龄的增长,上升会非常快。医药费用在GDP支出中的占比也一定会上升,且上升速度很快。因为,癌症、高血压、老年痴呆等都是老年病,老年人住一天ICU基本上等于年轻时候10年的医药费。这就好比一台汽车,前面两三年基本上不用什么维修费用,但如果开到十年二十年以后,维修费用每年就会很高,都是同样的道理。投资者可以从医药行业中选择相关受益的优质公司进行投资   看好科技股的原因在于,从中美贸易摩擦可以感受到,中国未来的发展需要依靠科技来实现升级换代,才能更好地应对来自美国的压力。而且从美股经验来看,拉长时间周期,纳斯达克累计涨幅是超越道琼斯指数的,这个趋势非常明显,且几十年来并没有改变的迹象。个人认为,未来科技行业也一定会超越传统行业甚至传统蓝筹,获得更好的收益   随着外资的进场,A股动辄十几个涨停板的现象将逐步减少,市场波动相较以往会更加平缓,这有助于个人投资者的投资,但就机构投资者而言,想要赚钱更高的阿尔法,难度会进一步加大   在我看来,虽然过去10年A股资产回报率并不理想,但未来10年股市的总体回报将显著优于其他资产,建议投资者适当加大股票资产在资产配置中的占比。通过定投或者分批建仓的形式,在合适的价位逐步买入优质的股票资产   但在投资过程中,投资者一定要有定力,不能追涨杀跌,因为追涨杀跌是亏损的源头。如果投资者对自己选行业、选公司投资没有太大把握,可以通过购买指数基金的方式来增加股票资产的配比   郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关   深夜突发!A50、中概股狂拉:微博暴跌后猛涨!刚刚 武汉、深圳都传来疫情好消息   深夜突发:称击落CIA客机 全球市场“哀鸿遍野”!欧美股市全线大跌 原油铁矿石“凉凉”.....   全球市场上演黑色星期一!A50期指12小时暴跌近8% 人民币急挫近600点!欧美股市急跌A股如何开盘   国家卫健委28日通报:全国新增确诊病例1771例 累计报告确诊病例4515例   “鼠”你最稳:这些股连续5年业绩增长!最高复合增速超90% 聪明资金早已埋伏   假期延长首座城市出炉:苏州行政区域内企业复工、复业不得早于2月8日24时   上海:新型冠状病毒mRNA疫苗研发正式立项 预计40天内完成大规模生产制备   深圳超市断货?返深亲历记:青菜、猪肉、泡面…被抢购一空,早上10点就买不到菜   刚刚!国务院通知:春节假期延长至2月2日!武汉市市长:确诊病例可能再增加1000例左右通宝棋牌 通宝棋牌app 通宝棋牌手机版官网 通宝棋牌游戏大厅 通宝棋牌官方下载 通宝棋牌安卓免费下载 通宝棋牌手机版 通宝棋牌大全下载安装 通宝棋牌手机免费下载 通宝棋牌官网免费下载 手机版通宝棋牌 通宝棋牌安卓版下载安装 通宝棋牌官方正版下载 通宝棋牌app官网下载 通宝棋牌安卓版 通宝棋牌app最新版 通宝棋牌旧版本 通宝棋牌官网ios 通宝棋牌我下载过的 通宝棋牌官方最新 通宝棋牌安卓 通宝棋牌每个版本 通宝棋牌下载app 通宝棋牌手游官网下载 老版通宝棋牌下载app 通宝棋牌真人下载 通宝棋牌软件大全 通宝棋牌ios下载 通宝棋牌ios苹果版 通宝棋牌官网下载 通宝棋牌下载老版本 最新版通宝棋牌 通宝棋牌二维码 老版通宝棋牌 通宝棋牌推荐 通宝棋牌苹果版官方下载 通宝棋牌苹果手机版下载安装 通宝棋牌手机版 通宝棋牌怎么下载

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