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  • 【招商宏观】英国走弱其余改善——11月全球经济

    发布时间: 2020-02-01 04:28首页:主页 > 宏观 > 阅读()
    我们是全市场对全球经济监测非常全面和连续的机构,在盈利债务周期框架下持续跟踪全球GDP占比超过3/4的15个经济体   在回溯了二战之后的中美经济史后,我们主要的工作是在盈利债务周期框架下持续跟踪全球15个经济体的高频数据。这15个经济体在全球GDP中占比超过3/4,包括:美国、欧元区、英国、日本、新加坡、马来西亚、泰国、印尼、金砖五国、墨西哥、阿根廷   本篇报告为相关经济体11月主要经济数据综述,综合来看,数据与10月完全逆转,除英国有所走弱外,其他主要经济体几乎全面改善。我们预计,日本位于前端,目前已基本达到顶部;中国、其他新兴、欧元区和英国位于中端,目前已基本接近(或到达)底部;美国位于后端,目前仍在下行,2020年上半年或能见底   11月数据显示,美国经济整体有所改善。我们倾向于认为,本轮美国经济增速下行的底部可能在今年上半年出现,单季实际GDP同比增速的底部或在1.0%-1.5%之间   (2)11月零售恶化,消费者信心上升。11月,密歇根消费者信心指数96.8,前值95.5。11月,个人可支配收入折年16.7万亿美元,个人消费支出14.8万亿美元,双双高于前值。11月零售环比上涨0.2%,前值环比上涨0.5%   (3)11月失业率下降,新增非农就业人数上升,劳动参与率下降。11月,美国新增非农就业人口26.6万人,前值15.6万人。11月,美国失业率3.5%,前值3.6%;劳动力参与率63.2%,前值63.3%   (5)11月进口环比下降,出口环比上升,逆差431亿美元,前值逆差调整为469亿美元   (6)11月制造业全面改善。11月全部制造业出货量、耐用品出货量、工业总体产出指数、工业产能利用率均高于前值。生产、零售端库存一升一降   (7)11月新房、二手房销售全面改善。11月新屋销售环比上涨1.3%,前值环比下降2.7%;11月成屋签约销售指数环比上涨1.2%,前值环比下跌1.3%;11月美国房价环比上涨   (8)11月国债收益率上升、信用利差下降、美元指数下降、恐慌指数下降、国债余额同比增速下降,国际资本净流入美国。11月末美联储资产规模4.1万亿美元,前值4.0万亿;11月末美国国债规模23.1万亿美元,同比增长5.6%,前值23.0万亿美元,同比增长6.0%;11月国际资本净流入美国731亿美元,前值修正为净流出620亿美元;11月美国10年国债收益率均值1.81%,前值1.71%;11月美国信用利差均值3.86%,前值4.01%;11月美元指数均值98.1,前值98.2;11月标普恐慌指数均值12.5,前值15.5   11月数据显示,欧日出现比较微弱的改善,英国则有所恶化。我们倾向于认为,欧英本轮下行的底部或在2019年三、四季度出现,而日本本轮经济的改善或已在2019年三季度见顶   (1)11月欧元区PMI整体平稳,英国全面走弱,日本全面改善。11月欧元区制造业PMI高于前值、服务业拖累综合PMI与前值持平;制造业PMI录得46.9,前值45.9;服务业PMI录得51.9,前值52.2;综合PMI录得50.6,前值50.6。11月英国制造业、服务业PMI全面低于前值;制造业PMI录得48.9,前值49.6;服务业PMI录得49.3,前值50.0;综合PMI录得49.3,前值50.0。11月日本制造业、服务业PMI全面高于前值;制造业PMI录得48.9,前值48.8;服务业PMI录得50.3,前值49.7;综合PMI录得49.8,前值49.1   (2)11月欧日外贸全面恶化,英日涨跌互现。11月欧元区出口同比下降2.9%,前值同比增长4.4%;11月欧元区进口同比下降4.6%,前值同比下降2.7%。通宝棋牌客服11月英国出口同比增长6.3%,前值同比增长4.3%;11月英国进口同比下降6.9%,前值同比增长2.0%。11日本出口同比下降7.9%,前值同比下降9.2%;11月日本进口同比下降15.7%,前值同比下降14.8%   (3)11月欧元区失业率平稳,英国上升,日本下降。11月欧元区失业率7.5%,前值7.5%;11月英国失业率3.5%,前值3.4%;11月日本失业率2.2%,前值2.4%   (4)11月欧日通胀全面上升,英国整体下降。11月欧元区CPI同比上涨1.0%,前值上涨0.7%;11月欧元区PPI同比下降1.4%,前值下降1.9%。11月英国CPI同比上涨1.5%,前值上涨1.5%;11月英国PPI同比上涨0.5%,前值上涨0.8%。11月日本CPI同比上涨0.5%,前值上涨0.2%;11月日本PPI同比上涨0.1%,前值下降0.4%   (5)11月欧英日10年国债收益率全面上升。11月末,欧元区国家政府债务规模8.2万亿欧元,同比增长1.3%,前值增长1.6%;欧央行资产规模4.7万亿欧元,按期末汇率折算5.2万亿美元。11月欧元区10年国债收益率均值-0.28%,前值-0.40%。11月英国国家政府债务规模1.9万亿英镑,同比增长6.8%,前值增长5.6%;11月英国10年国债收益率均值0.76%,前值0.64%。11月末,日本国家政府债务规模1120万亿日元,同比增长1.1%,前值增长1.1%;日本央行资产规模579万亿日元,按期末汇率折算5.3万亿美元;11月日本10年国债收益率均值-0.09%,前值-0.16%   (6)11月欧日零售、制造全面改善,英国全面恶化,日本零售改善、制造恶化。11月欧元区零售指数同比增长2.2%,前值增长1.7%;11月欧元区工业生产指数同比下降1.5%,前值下降2.6%。11月英国零售指数同比增长1.3%,前值增长3.3%;11月英国工业生产指数同比下降1.7%,前值同比下降0.7%。11月日本商业销售同比下降6.7%,前值下降8.7%;11月日本工业生产指数同比下降8.1%,前值下降7.7%   11月数据较10月出现了较为全面的改善,但制造业投资和单月城镇新增就业人口有不同程度的恶化,PPI连续2个月环比正增长(9-10月)后,11月再度环比小幅下跌,不过11月同比水平开始高于10月,我们预计10月PPI同比已经触底。我们倾向于认为,2019年三季度是中国实际GDP增速和通胀(以GDP平减指数衡量)的底部,未来将迎来一波温和的上行   表现好于10月的数据。工业增加值、投资、消费、进口、CPI、PPI、汽车产销、铁路货运量、粗钢、水泥产量、乙烯产量、原油产量、煤炭产量   表现差于10月的数据。出口、房屋新开工、商品房销售、购置土地面积、10种有色金属产量、天然气产量   国内商品价格方面,11月整体平稳;以月均衡量,南华综合指数11月略高于10月;南华工业品指数的走势与南华综合指数基本一致。现货价格多数上涨,以月均衡量,农产品批发价格指数、猪肉现货价格、钢铁现货价格、水泥现货价格环比上涨;煤炭现货价格、化工产品现货价格环比下跌。国际方面,大宗商品价格11月整体环比下跌,以月度均值计算,11月CRB指数录得389,前值390。国际油价、天然气价格、国际铜价、CBOT小麦价格环比上涨;欧洲煤价、国际金价、铁矿石价格、CBOT玉米价格、CBOT大豆价格环比下跌。11月波罗的海散运指数较10月环比下跌   11月商品房待售面积4.9亿平米,同比下降6.5%,前值同比下降6.6%;11月房屋施工面积87.5亿平米,同比增长8.7%,前值增长9.0%。11月汽车库存107万辆,同比下降18.2%,前值同比下降29.8%。11月底全国主要钢材品种库存总量同比下降8.3%,10月末同比下降4.6%;11月底重点企业钢材库存量同比下降6.2%,10月末同比下降6.1%;11月底全国高炉开工率65.9%,高于10月末的63.5%,盈利钢厂比率80.4%,高于10月末的78.5%。11月末,秦皇岛港和六大发电集团煤炭库存同比分别录得12.6%和-4.6%,10月末分别为34.0%和2.9%;整体下降   11月数据显示,新兴经济体(新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、阿根廷、墨西哥、南非)小幅改善。目前来看,我们倾向于认为,本轮新兴经济体下行的底部或在2019年三季度出现   (1)11月新兴经济体制造业PMI与前值持平、服务业带动综合PMI高于前值   新兴经济体方面,印度11月制造业、服务业PMI双双高于前值,均高于50。俄罗斯11月制造业、服务业PMI全面低于前值,其中制造业PMI低于50。巴西11月制造业PMI高于前值、服务业拖累综合PMI与前值持平,均高于50。中国11月财新和中采PMI走势一致,均是全面改善,并且全面高于50。新加坡11月综合PMI高于前值,高于50。南非11月综合PMI低于前值,低于50。马来西亚、印尼11月制造业PMI均高于前值,但双双低于50。墨西哥11月制造业PMI低于前值,低于50   11月CPI同比增速高于前值的经济体包括新加坡、泰国、印度、巴西、阿根廷   11月CPI同比增速低于前值的经济体包括马来西亚、印尼、俄罗斯、南非、墨西哥   11月M2同比增速低于前值的经济体包括马来西亚、泰国、印度、南非、墨西哥、阿根廷   11月没有经济体进出口双双同比正增长;双双同比负增长的经济体包括新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、巴西、南非、墨西哥   11月进出口同比均好于前值的经济体包括新加坡、马来西亚、印尼、印度;均弱于前值的经济体包括泰国、俄罗斯、巴西、墨西哥   11月工业同比正增长的经济体包括马来西亚、印尼、印度、俄罗斯;其中马来西亚、印度好于前值,印尼、俄罗斯弱于前值   11月工业同比负增长的经济体包括新加坡、泰国、巴西、南非、墨西哥、阿根廷;其中墨西哥、阿根廷好于前值,新加坡、泰国、巴西、南非弱于前值   11月零售同比正增长的经济体包括马来西亚、印尼、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥;其中马来西亚、俄罗斯、南非、墨西哥好于前值,印尼、巴西弱于前值   11月零售同比负增长的经济体包括新加坡、泰国、阿根廷;其中新加坡好于前值,泰国、阿根廷弱于前值   以月均环比计算,我们观察的10个新兴经济体11月汇率对美元贬值的有3个,其中贬值幅度最大的是巴西(贬值1.76%),紧随其后的是阿根廷(贬值1.75%);对美元升值的有7个,其中升值幅度最大的是南非(升值0.83%),紧随其后的是马来西亚和俄罗斯(升值0.75%和0.64%)。11月外汇储备较前值增加的经济体包括印尼、印度、俄罗斯、南非、墨西哥、阿根廷,减少的经济体包括新加坡、马来西亚、泰国、巴西   以月度均值计算,新加坡、马来西亚、泰国、巴西、南非(南非为9年国债)、墨西哥等6个经济体11月10年国债收益率高于10月,印尼、印度、俄罗斯等3个经济体11月10年国债收益率低于10月。返回搜狐,查看更多通宝棋牌 通宝棋牌app 通宝棋牌手机版官网 通宝棋牌游戏大厅 通宝棋牌官方下载 通宝棋牌安卓免费下载 通宝棋牌手机版 通宝棋牌大全下载安装 通宝棋牌手机免费下载 通宝棋牌官网免费下载 手机版通宝棋牌 通宝棋牌安卓版下载安装 通宝棋牌官方正版下载 通宝棋牌app官网下载 通宝棋牌安卓版 通宝棋牌app最新版 通宝棋牌旧版本 通宝棋牌官网ios 通宝棋牌我下载过的 通宝棋牌官方最新 通宝棋牌安卓 通宝棋牌每个版本 通宝棋牌下载app 通宝棋牌手游官网下载 老版通宝棋牌下载app 通宝棋牌真人下载 通宝棋牌软件大全 通宝棋牌ios下载 通宝棋牌ios苹果版 通宝棋牌官网下载 通宝棋牌下载老版本 最新版通宝棋牌 通宝棋牌二维码 老版通宝棋牌 通宝棋牌推荐 通宝棋牌苹果版官方下载 通宝棋牌苹果手机版下载安装 通宝棋牌手机版 通宝棋牌怎么下载

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